この山本嘉次郎作品は、当時、ティーンエイジャーだった高峰秀子が出演しており、春夏秋冬の一年かけて作られた（恐らく当時としては）大作。
助監督として黒澤明が参加していた作品としても有名。（映画でのクレジットは「製作主任」の表記である。）
物語は、馬の競りシーンから始まる。
東北の貧しい家の娘いね（高峰秀子）は、馬の飼育に懸命である。
しかし、母親（竹久千恵子）は「人間様はひもじい思いをしているのに、馬はたくさん食べるんだね」といった厭味を言っている。
しかし、いねは馬育てに必死であり、冬の雪山に馬のエサを取りに行って、家に帰って来るなり倒れ込むシーンがあるが、高峰秀子の本には「このシーンでは、黒澤明が（雪山から帰って来たことを明確にするために）高峰秀子の睫毛にロウソクを垂らして固めて撮影した。でも、そんなの映画観る人には判らないのにね。黒澤さんは、そうしないと気が済まなかったようだ。」と書かれていたが、自分はそのエピソードを知っていて観たが、やっぱり高峰秀子の睫毛は判らなかった（笑）
春になると、馬の出産する場面があるが、ここらへんから母親が協力的になってくる。
馬の出産シーンの構図は、黒澤明が考えたのか、山本嘉次郎が考えたのかは判らないが、見事な構図になっている。
この映画はタイトルどおり「馬」の登場シーンがやたら多いが、馬が映画の筋に沿って動いている＝馬も演出されているようで、このあたりが黒澤明の手腕発揮というところだろうか。
とりわけ、列車と並行して乗馬疾走する高峰秀子の場面は凄い。
また、いね（高峰秀子）の父親は、藤原鶏太（後の釜足）であり、「黒澤映画にも多数出演していた藤原釜足と黒澤明の付き合いは、だいぶ以前からあったのだなぁ」と思った。
1941年の映画なので、やや戦時色が強いが、日本映画が誇る佳作といえよう。
